<cite id="jjghv"><li id="jjghv"></li></cite>

      1. <optgroup id="jjghv"></optgroup>
        1. <track id="jjghv"><em id="jjghv"></em></track>
          1. 全國統一客服熱線:400-6288-400  客服郵箱:service-phzc@phfund.com.cn

            資訊中心

            INFORMATION CENTER
            您現在的位置:首頁 新聞中心 法規速遞
            公開募集證券投資基金運作指引第2號FOF指引
            來源:金融界 時間:2016-10-25 15:08:02

            2016年9月23日,中國證監會對外公布了《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》(證監會公告[2016]20號,以下簡稱“《FOF指引》”),這意味基金中基金(以下簡稱“FOF”)將不日面世。本團隊提供法律服務的多只FOF已根據《FOF指引》擬定完畢,將于本周正式報會。

            1、重申基金中基金的定義

            《FOF指引》以《運作辦法》第三十條規定為依據,重申FOF的定義,并在征求意見稿基礎上明確FOF的主要投資標的為“經中國證監會依法核準或注冊的公開募集的基金份額”。

            2、完善基金中基金的投資限制

            此次《FOF指引》在《運作辦法》對FOF原則性投資比例規定的基礎上,從集中持有風險、投資標的自身風險、投資標的運作期限和資產規模、流動性風險等方面對FOF進行了規范。

            (1)防范集中持有風險

            《運作辦法》第三十二條第(五)項規定,FOF持有其他單只基金,其市值不得超過基金資產凈值的20%,且不得投資于其他FOF,《FOF指引》重申了這一分散投資的規定,同時又補充規定同一基金管理人管理的全部FOF持有單只基金不得超過被投資基金凈資產(以最近定期報告披露的規模為準)的 20%。

            (2)防范投資標的自身風險

            為保持FOF投資風格的清晰穩定,防止投資者繞過衍生品市場適當性制度進入衍生品市場,《FOF指引》要求除中國證監會認可或批準的特殊FOF外,FOF不得持有具有復雜、衍生品性質的基金份額,包括分級基金以及中國證監會認定的其他基金份額。

            (3)防范基金中基金成為新基金或迷你基金的幫忙資金

            《FOF指引》對被投資基金的運作期限和資產規模提出了較高要求,即被投資基金的運作期限應當不少于1年、最近定期報告披露的基金凈資產應當不低于1億元。

            (4)防范流動性風險

            新增FOF流動性風險管理的要求,對于被投資基金是封閉運作基金或定期開放運作基金的,基金管理人需要制定專門的風險管理制度,合理設置投資比例。

            3、避免雙重收費

            為了避免利益輸送,當FOF和被投資基金為同一基金管理人或同一基金托管人時,對于FOF持有的該同一基金管理人管理或同一基金托管人托管的基金部分不得收取管理費或托管費,同時要求FOF申購同一基金管理人管理的基金時,應當通過直銷渠道申購,并且不得收取申購費、贖回費(按照相關法規、基金招募說明書約定應當收取,并記入基金財產的贖回費用除外)、銷售服務費等銷售費用。

            4、明確基金中基金參與被投資基金的份額持有人大會的原則

            之前征求意見稿規定FOF的基金管理人可直接參與被投資基金的基金份額持有人大會,但應當根據FOF基金合同約定的方式征求FOF持有人意見。而最終落地的《FOF指引》不再強制要求基金管理人征求FOF持有人的意見,改由FOF基金合同約定即可,但增加事先征求基金托管人意見以及在定期報告中予以披露的程序要求,即要求基金托管人對基金管理人切實監督。

            5、提出基金中基金運作的其他要求

            (1)強化信息披露

            《FOF指引》要求在定期報告和招募說明書等文件中應設立專門章節披露被投資基金的相關情況并揭示相關風險。其中,包括披露投資于基金管理人以及其關聯方管理基金的情況。就目前準備上報的FOF,擬投資基金管理人旗下其他基金的可能性較大,此規定加強FOF關聯交易的信批義務。

            (2)明確估值原則

            《FOF指引》明確FOF份額凈值和份額累計凈值的信息披露要求為被投資基金披露凈值的次日,這對各基金管理人估值系統的開發、估值時間、估值數據格式、數據來源等方面都提出了較高的要求。就我們了解,業內FOF大多可做到T+1日計算出T日凈值,T+2對T日申購或贖回進行確認,但不排除T+1日計算凈值存在困難的情形(比如其投資涉及QDII基金)。

            (3)規范業務架構

            《FOF指引》要求基金管理人設置獨立部門、配備專門人員開展基金中基金業務,就防范利益輸送、內幕交易等行為制定業務規則和明確相關安排。同時規定,FOF的基金經理不得與其他基金的基金經理相互兼任。

            該規范要求基金管理人從部門設置及制度層面等方面做出詳盡的安排,該要求也將是FOF審核重點之一。若基金管理人未符合上述要求,FOF將無法獲注冊。

            6、首次明確ETF聯接基金的基金類別

            在《證券投資基金內部審核指引第八號——交易型開放式指數證券投資基金(ETF)聯接基金審核指引》(“《ETF聯接基金審核指引》”)被廢止后,ETF聯接基金的運作缺乏相關法規依據。而此次《FOF指引》的出臺,首次明確ETF聯接基金是一種特殊的FOF,由于ETF聯接基金是被動跟蹤目標ETF,因此存在豁免或者例外要求,具體如下:

            (1)投資限制方面

            ETF聯接基金持有目標ETF的市值不得低于基金資產凈值90%,且不受同一基金管理人管理的全部FOF持有單只基金不得超過被投資基金凈資產20%的比例限制,同時對目標ETF的運作期限及凈資產也不做要求。

            (2)基金費用方面

            《FOF指引》不要求ETF聯接基金必須通過直銷渠道申購同一基金管理人管理的目標ETF,且可以收取銷售費用。

            (3)參與目標ETF持有人大會方面

            《FOF指引》不要求ETF聯接基金就表決意見事先征求基金托管人意見,如何參與目標ETF持有人大會由基金合同約定,可以參考已失效的《ETF聯接基金審核指引》相關規定。

            (4)業務架構方

            考慮到ETF聯接基金是被動投資,并不強制要求設置獨立部門、配備專門人員,其基金經理也無兼任限制。

            展開
            版權所有?鵬華資產管理有限公司 ICP許可證號:粵ICP備14048849號-1
            首頁| 聯系我們| 關于我們
            WWW.CACA044,COM